A geostratégiai feszültségek kihatnak a világgazdaságra, megkérdőjelezve a három évtizedes kereskedelmi és pénzügyi összefonódást. A kereskedelem lehetséges regionalizálásával és az áramlások átrendeződésével szembesülve pénzügyi, ipari és logisztikai szakértők osztották meg egymással a február 4-i Country Risk konferenciánkon e jelentős gazdasági átalakulással kapcsolatos elemzéseiket.
Az elmúlt két évben az ukrajnai orosz invázió, a Hamász Izrael elleni támadása, valamint a Kína és Tajvan közötti, fokozódó feszültségek miatt különösen instabillá vált globális helyzetben Donald Trump 2025. január 20-i Fehér Házba való visszatérésével nem kellett sok idő ahhoz, hogy a jelenlegi geopolitikai keretrendszer tovább repedezzen. A Coface Risk Conference a gazdasági világ kulcsszereplőit hívta össze, hogy értékeljék e fejleményeknek a kereskedelemre, a pénzügyekre és a globális logisztikára gyakorolt hatását. A résztvevők hozzászólásai rámutattak arra, hogy bár a globalizáció valóban gyengült, nem tapasztalható általános zsugorodás, sokkal inkább bonyolult átrendeződési dinamikák munkálkodnak.
A globalizáció új korszaka
A Trump-kormányzat első döntései által felerősített jelenlegi geopolitikai törésvonalak tagadhatatlanul hatással vannak az üzleti tevékenységre és a világkereskedelem alakulására. „A rendelkezésünkre álló kereskedelmi adatok fényében azonban nem beszélhetünk deglobalizációról” - hangsúlyozta Agatha Kratz, a Rhodium Group partnere, és ezt a nézetet Ramon Fernandez, a világ harmadik legnagyobb hajózási csoportjának, a CMA CGM-nek a pénzügyi igazgatója is osztja. A 2024-et uraló hatalmas geopolitikai és a választásokat övező bizonytalanság, valamint az egyes stratégiai jelentőségű tranzitzónákban tapasztalt zavarok ellenére a kereskedelmi forgalom az előrejelzésekkel ellentétben jobban teljesített, mint amennyire ellenállónak bizonyult. "Bár a világkereskedelem 85%-a óceánokon áramlik keresztül, mi a CMA CGM-nél még soha nem szállítottunk ilyen mennyiségű rakományt Trump első hivatali ideje óta, és a volumenek továbbra is emelkednek " - mutatott rá Ramon Fernandez. A nemzetközi áruforgalom 2024-ben már kétszer olyan gyorsan (mintegy 6%-kal) növekedett, mint a világgazdaság növekedése (mintegy 3%), miután 2023-ban stagnált, főként a vállalatok által alkalmazott készletcsökkentési gyakorlat következtében.
Az elmúlt öt évben Európa egyre inkább függővé vált a kínai gazdaságtól.
Agatha Kratz, Partner, Rhodium Group
Ezzel összefüggésben Agatha Kratz kiemelte, hogy "Kína jelentősége a nemzetközi kereskedelemben tovább nő", ami abban nyilvánul meg, hogy "Európa nagyobb mértékben függ a kínai importtól, mint öt évvel ezelőtt". Másodsorban a szakértő kettős törést figyelt meg a gazdaság terén. A legszembetűnőbb az a " széthullás", amely az USA és Kína között a beruházások és a kereskedelem tekintetében fokozatosan zajlik, amit például a Kínából származó amerikai import arányának jelentős csökkenése szemléltet. Az alábbi grafikonon megjelenített adatok megerősítik, hogy az USA-ba irányuló kínai export csökkenése ellentétben áll Kína világtermelési részesedésének változatlanságával.
Kína részesedése a világ feldolgozóipari termeléséből, valamint az USA importjából (%, 2004-2014)
Megjegyzés: a termelés a bruttó hozzáadott érték arányában kifejezve
Forrás: Amerikai Népszámlálási Hivatal, Világbank, Macrobond, Coface
A grafikon adatai .xls fájlformátumban
A kínai-amerikai feszültségeken túl Kína a világ más részeitől is távolodik. Ahogy Agatha Kratz rámutatott, a világ második legnagyobb gazdasága kész "levetkőzni a külvilágtól való függőségét", és ennek megfelelően "jóval kevesebbet importál". A pénzügyi szektorban azonban a jelenlegi geopolitikai repedés nem okoz széttöredezettséget, legalábbis egyelőre nem. "A nagyvállalatok és a pénzintézetek továbbra is befektetnek és finanszíroznak a világ minden táján" - erősítette meg Anne-Christine Champion, a Société Générale globális banki és befektetői megoldásokért felelős társvezetője.
Kereskedelmi háború: milyen következményekkel járhat?
Bár a Trump-kormányzat néhány órával a Coface Country Risk konferencia kezdete előtt tett egy (átmeneti?) hátralépést Mexikó és Kanada tekintetében, az USA döntése, hogy újabb vámokat vet ki fő kereskedelmi partnereire - Kínával kezdve - egy következő kereskedelmi háború kezdetét jelezte, éppen hét évvel az előző után… melynek elindítása szintén Donald Trump nevéhez fűződik. Agatha Kratz arra figyelmeztetett, hogy "összességében a világgazdaság fog veszíteni.Ugyanakkor egyes országok profitálhatnak is, ahogyan néhány évvel ezelőtt is tették". Az eddig "összeszerelő országoknak" tekintett számos úgynevezett "konnektor" állam, például Mexikó és Vietnam, értékláncai egyre feljebb tolódnak és összetettebbé válnak. „Az ASEAN-csoport (Délkelet-ázsiai Nemzetek Szövetsége) többi tagja is kedvezően érintett” - tette hozzá Agatha Kratz. Ramon Fernandez egyetértett ezzel a megállapítással, megjegyezve, hogy "Ázsia továbbra is egy fenomenális kereskedelmi térség", és rámutatott a délkelet-ázsiai és mexikói gazdaságokba irányuló kínai export erőteljes növekedésére."Ezek az országok ugyanakkor többet exportálnak az Egyesült Államokba is". A fejlett gazdaságok közül az USA szembeszállt a trenddel, „mivel a Biden-kormányzat prioritásainak megfelelően nagyon jól teljesített a zöld termékek, például az elektromos akkumulátorok és a napelemek terén” - tette hozzá Agatha Kratz.
A dollár továbbra is egyedülálló valuta.
Anne-Christine Champion, a Société Générale globális banki és befektetői megoldásokért felelős társvezetője
Az inflációra, a világkereskedelem fejlődésére és egyes ellátási láncok átrendeződésére gyakorolt hatásokon túlmenően különösen a Kínával szembeni amerikai offenzívának lehetnek tovagyűrűző következményei is. A lassuló belső fogyasztással szembesülve Kínának nem lesz más választása, mint új értékesítési lehetőségeket felkutatni exportjának, amelyet a magasabb vámok miatt nem az Egyesült Államokba irányítanak. Ennek fényében a szakértők arra számítanak, hogy ezen áruk egy részét az ASEAN-országokba, a Globális Dél országaiba és az Európai Unióba irányítják majd át. Ez a kilátás valószínűleg elmérgesíti az öreg kontinens és Kína közötti kapcsolatokat. Agatha Kratz arra figyelmeztetett, hogy „annak érdekében, hogy ez az exporthullám ne tegye még inkább tönkre az európai ipart, a Bizottság vélhetően kénytelen lesz kereskedelmi védelmi intézkedéseket bevezetni”. Néhány gyártó azonban nem riad vissza ettől a fenyegetéstől. "A konyhafelszerelési ágazatunkban a kínai termékek már most is erőteljesen jelen vannak Európában, így a Kínából érkező import beáramlásának kockázatát nem szabad figyelmen kívül hagyni" - mondta Thierry de La Tour d'Artaise, a Groupe SEB elnöke, aki szerint az innováció a legjobb mentőöv a fejlett gazdaságok vállalatai számára.
Soha nem szállítottunk még ennyi árut.
Ramon Fernandez, a CMA CGM csoport pénzügyi igazgatója
Ellentétes tendenciák a szabályozás terén
Az Európai Unió a Brexitet követően már szembesült az Egyesült Királyság vonatkozásában a szabályozói rendszer leválasztásának jelenségével. Most az Egyesült Államokkal szemben is hasonló veszéllyel kell szembenéznie. A kockázat elsősorban a pénzügyi ágazatra irányul, ahol Donald Trump nagyszabású deregulációt ígért. "Ez problémát jelent az európai bankok és tágabb értelemben az európai gazdaság számára, amennyiben az európai vállalatok finanszírozásuk 70%-át a bankpiacokról biztosítják, míg amerikai versenytársaik 80%-ban a kötvénypiacokról" - mutatott rá Anne-Christine Champion. Ez a fenyegető versenyhátrány annál is inkább problematikusnak tűnik, mivel az európai gazdasági szereplőkre már most is olyan korlátozások vonatkoznak, amelyek versenytársaikat nem terhelik, például környezetvédelmi kérdésekben. "Európában létezik az 'ETS' és számos szabályozás, amelyek különböző formákat öltenek.Bár ezek egy erényes megközelítés részét képezik, egy olyan világgal versenyzünk, amelyben ezek a szabályok nem léteznek" - mutatott rá Ramon Fernandez. Thierry de La Tour d'Artaise felszólítja az európai és a francia hatóságokat, hogy térjenek jobb belátásra. "Én kevésbé félek az AI-tól (mesterséges intelligencia), mint egy CI-től (kínai invázió) vagy az NI-től (normatív infláció).Márpedig mi Európában bele fogunk halni a normatív inflációba".
Ha többet szeretne megtudni a világkereskedelem helyzetéről, töltse le teljes tanulmányunkat
Tekintse meg a 29. Country Risk 2025 szimpózium kerekasztal-beszélgetésének felvételét -> https://youtu.be/eJkZ5f-VhYw?si=L7X2YkAZv2f-53jj
